随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准确古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人的评估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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