财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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