中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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