公募基金一季(jì)报募(mù)集披露。张(zhāng)坤(kūn)以超880亿元的(de)管理规模，再(zài)度成(chéng)为主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类(lèi)基(jī)金“公募一哥(gē)”。

　　2023年公(gōng)募基金一(yī)季(jì)报进入(rù)密集披露期，顶(dǐng)流基金经理调仓路径和(hé)投(tóu)资思路也随(suí)之曝光。

　　2023年(nián)一季度末(mò)，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主(zhǔ)动权(quán)益类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。一(yī)季(jì)度，张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油、泸州老窖，减持(chí)香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金经(jīng)理刘(liú)彦春(chūn)一季(jì)度加仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的集团，减持中国中免、药明康德(dé)。另一位700亿(yì)级基金经理谢治宇则(zé)加仓了晶(jīng)晨股份、海康威视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积(jī)累(lèi)的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理张坤(kūn)掌舵的(de)易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质企业三年持(chí)有、易方达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基金(jīn)披露了2023年一季报(bào)。

　　2023年一(yī)季(jì)度末，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩(suō)水近5亿元。

　　一季(jì)度末，张坤的基(jī)金管理规模超越(yuè)葛(gé)兰(lán)，再度成为主动(dòng)权益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)一季度末(mò)保持了高仓位运作，4只基金的权益资产(chǎn)仓位均超(chāo)过(guò)了92％。一季度张坤所持(chí)基金股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。

　　从(cóng)基金收益(yì)来看(kàn)，张坤掌管的4只基(jī)金在(zài)2023年一季度均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)，基(jī)金净(jìng)值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所管规模(mó)最大(dà)的基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季度末(mò)的基金规模为562.09亿元，报告期内基(jī)金份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收(shōu)益率(lǜ)为2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝筹精选前十大重仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸州老窖(jiào)、腾讯控股、五粮液、洋河(hé)股份、招(zhāo)商银行、香港交易所、伊利(lì)股份(fèn)、美团-W、中(zhōng)国(guó)海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓股(gǔ)

　　一(yī)季度，张坤(kūn)对中国海洋石(shí)油大幅(fú)加仓，使其进入了易方达(dá)预期收益率计算公式 预期收益率是什么蓝筹精选第十大重仓股。此外，张坤对重仓的4只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股进行了不同的(de)加减仓操作：加仓泸州老窖、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、洋河股份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在(zài)一(yī)季度还减持了香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)一季报中指出，个股方面(miàn)，仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。基本面(miàn)价值投资很吸引人的一点是，投(tóu)资者可以用很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)来充分观察公司的发展，等到它们用事(shì)实证明自己(jǐ)的成(chéng)功(gōng)和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基本面价值投资的优(yōu)势之一在于可积累性(xìng)。如果(guǒ)只(zhǐ)是针对(duì)某一(yī)次投(tóu)资，积累的重要性(xìng)可能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期复合回报作为终级目标，可(kě)积(jī)累性(xìng)就是这一目(mù)标的最重要保障，选择一(yī)条可积(jī)累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资机(jī)会

　　一季度末(mò)，顶(dǐng)流基金(jīn)经理刘(liú)彦春管理规模达(dá)751.63亿元，报告期内(nèi)所管基金净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦春管理的规模(mó)最大(dà)的(de)基金，一季(jì)度(dù)末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来(lái)看，景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)一季度A类和C类份额净值增长率(lǜ)分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准收益率为3.24％。

　　一季度(dù)末(mò)，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长保持(chí)高仓位运行(xíng)，股票仓(cāng)位94％。该基金(jīn)重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡酒、海(hǎi)大集团、药明(míng)康(kāng)德、山(shān)西汾酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一季(jì)度景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来看，景顺长城新兴成(chéng)长一(yī)季度加仓古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、贵州茅台等(děng)股票(piào)，减(jiǎn)持中国中免、药明康德、五粮(liáng)液(yè)等股(gǔ)票。

　　刘彦春在(zài)基金一季报(bào)中指出，我国(guó)经济复苏、美国紧(jǐn)缩后(hòu)通胀下行仍将是今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运行正常(cháng)化需要一个过程，特(tè)别是(shì)居民和(hé)中小企业，需(xū)要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济(jì)逐步正常化，居民消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必然事件，消费今(jīn)年大概率超预期回升。就(jiù)近期公布(bù)的社融和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利(lì)增速有(yǒu)望进入上行周(zhōu)期(qī)。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的(de)路上。除了继续关注整(zhěng)个(gè)经济体发展状况之外，可以将目(mù)光更(gèng)多(duō)放在微(wēi)观企业层面。可以看(kàn)到很多公(gōng)司在过(guò)去几年(nián)始(shǐ)终做正确的事(shì)，经营效率(lǜ)提升，逆(nì)境中变得更加优(yōu)秀、更加强大。不必总预期收益率计算公式 预期收益率是什么是关注宏观(guān)数据，多看(kàn)看微观企业(yè)变化可以让内心更加平(píng)静。我们(men)对全年股票市(shì)场有(yǒu)信(xìn)心，未来将(jiāng)继续保持(chí)合同约定较高仓位(wèi)运(yùn)作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机会(huì)。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)

　　一季度末(mò)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)达700.12亿(yì)元(yuán)，所管4只基(jī)金在报告期(qī)内均(jūn)实现了(le)正收益(yì)。

　　其中，兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)管理规模最大，为281.3亿(yì)元，一季度基金份(fèn)额(é)净值增(zēng)长率(lǜ)为5.5％，跑赢(yíng)了(le)业绩比较(jiào)基(jī)准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末保(bǎo)持高仓位(wèi)运行(xíng)，股票(piào)仓位达92.47％，该(gāi)基金前(qián)十大重仓股分别(bié)为三安光电(diàn)、海康威视(shì)、海尔智家、澜起科技(jì)、韵达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份、梅花生物。

　　2023年(nián)一季度兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股

　　从前十大持仓变动(dòng)情(qíng)况来看，一季度兴全合润(rùn)加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份，使这两只股(gǔ)票进入(rù)前十大持仓(cāng)。此外，一(yī)季(jì)度兴全合润(rùn)加(jiā)仓三安光电，减持海尔智家、韵达(dá)股(gǔ)份、健友股份等股(gǔ)票。

　　谢治(zhì)宇在兴全(quán)合(hé)润一季报中指出，今(jīn)年一季度疫情对(duì)经(jīng)济的影响(xiǎng)基本消除(chú)，整体经济逐(zhú)步回到复苏轨道。随着中国(guó)的稳(wěn)增长(zhǎng)政策落实与全球范围内(nèi)的通胀见顶，内需复(fù)苏(sū)加(jiā)上预期(qī)改善推动(dòng)资(zī)本市场风险(xiǎn)偏好回升。虽然海外银(yín)行出现了阶段性危机，但各国政(zhèng)府较为迅(xùn)速地采取了对应措施，接管相关银行(xíng)，市场(chǎng)情(qíng)绪得到稳定。

　　“随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股板(bǎn)块分化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的‘中特估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。该(gāi)基金报告(gào)期内对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司。”谢(xiè)治宇表示。

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