衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原(y定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思uán)油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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