财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝八千米多少公里对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　八千米多少公里p>

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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