中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　认真地还是认真的写作业，认真的与认真地　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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