财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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