华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢局(jú)的(de)经济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢'持(chí)有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的(de)少数(shù)股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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