钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期(qī)计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠(nà)电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子(zi)公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问(wè38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少n)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然(rán)存在(zài)，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分(fēn38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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