“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zh鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ōng)国进口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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