今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ì)等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(niápupil是什么意思 pupil是可数名词吗n)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的pupil是什么意思 pupil是可数名词吗投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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