芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际(jì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080905817.png">

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的(de)占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的(de)比例(lì)均(jūn)增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季度复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人(rén)数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全(quán)国(guó)每(měi)月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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