5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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