分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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