在华尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人士(shì)将资(zī)金从银(yín)行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事业(yè)和基(jī)本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决(jué)于(yú)商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御(yù)股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏(piān)好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空(kōng)股市(shì)。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于(yú)股(gǔ)票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任(rèn)何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃(táo)离时，只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略(lüè)形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓位(wèi)模型最(zuì)能说明(míng)这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不(bù地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限(xiàn)制量化基金的(de)需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能(néng)会促使量化基(jī)金(jīn)改(gǎi)变路线，并退(tuì)出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美(m地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ěi)国(guó)企业重回(huí)增(zēng)长轨道。就连美联储官(guān)员也(yě)预测(cè)今(jīn)年晚(wǎn)些时候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)准(zhǔn)备(bèi)而(ér)采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可(kě)能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期(qī)性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票(piào)才开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预(yù)计，美国经济衰退将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码