在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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