“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不2000克是多少斤 2000克等于多少公斤足。

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