近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(j朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁ì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)业未来朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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