金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程撒贝宁个人资料简历是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之撒贝宁个人资料简历(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和撒贝宁个人资料简历清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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