北交所开市至今一年半，公(gōng)募(mù)基金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠(dié)加(jiā)较低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北(běi)交所的(de)意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到(dào)公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱(líng)信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所规定(dìng)的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等(děng)前提下，公(gōng)司旗(qí)下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了(le)北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜(qián)在的(de)投资机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大(dà)布局力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的(de)当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的(de)景气(qì)度。而近期北(běi)交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现(xiàn)在北(běi)交所公司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流(liú)动性的(de)改善和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公(gōng)募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位和上(shàng)市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏(piān)低的(de)公司进行(xíng)投资(zī)。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金(jīn)相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数(shù)一度(dù)出现快速(sù)上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，北交所当下(xià)呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落(luò)实在(zài)投(tóu)资(zī)层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长股(gǔ)。在(zài)行业(yè)的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可(kě)重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这(zhè)个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设(shè)备、医(yī)药(yào)生物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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