5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in 像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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