分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jià无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思n)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思求。

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