5月10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意(yì)义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的(de)趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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