个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新(xīn)增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只(zhǐ那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为客户(hù)提供有温度(dù)的(de)专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金公(gōng)司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足(zú)养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意(yì)到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间，提(tí)高服(fú)务(wù)效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资(zī)质(zhì)的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财(cái)有初(chū)步认知(zhī)的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人(rén)群对未来(lái)退休有一定的(de)规(guī)划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规(guī)划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立(lì)以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波(bō)动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的(de)短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对于(yú)追求长期投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类机构或者每(měi)家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人提(tí)出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在(zài)券商端(duān)参(cān)与个人(rén)养老金投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占基本养老保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)已向(xiàng)业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式(shì)，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必(bì)须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户(hù)的时(shí)候(hòu)就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具(jù)来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，多(duō)家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设(shè)计(jì)出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为(wèi)部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计(jì)划(huà)结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融产(chǎn)品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民(mín)众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)热情(qíng)和(hé)关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期(qī)也(yě)不(bù)会影响她未来的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基(jī)金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度谈(tán)到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难以(yǐ)达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的(de)生(shēng)活和经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况才是更重要的。

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