在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能(néng)扩arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去(qù)库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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