4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析(xī)师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产销压(yā)力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出(chū)现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减(j三公分是多少厘米 三公分是多少毫米iǎn)弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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