自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实世界上女性最开放的是哪个国家施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体世界上女性最开放的是哪个国家或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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