编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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