近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字t: 24px;'>假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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