芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业(yè)率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的(de)是(shì)失业(yè)人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流(liú)入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星jí)型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星低于其他年(nián)龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳(láo)动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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