芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一(yī)大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨(tǎo)论以全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司

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