财(cái)联社5月(yuè)8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开(kāi)花了！不仅仅是中(zhōng)国平安(ān)在4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行、中国银(yín)行也(yě)迎来涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘(pán)中刷新历史最高(gāo)。

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)将(jiāng)大(dà)涨(zhǎng)归因(yīn)为两(liǎng)份(fèn)会议(yì)通知。

　　一是(shì)，5月11日“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会即将举(jǔ)办(bàn)；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其(qí)中“在服(fú)务(wù)中(zhōng)国式现代化中(zhōng)促进金融业估值提升和高(gāo)质量发展”成为重要(yào)议题。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段时期(qī)的(de)热门词，尽(jǐn)管披上(shàng)了主题、政策(cè)等色彩(cǎi)，底(dǐ)层逻辑(jí)是过去(qù)的A股市(shì)场对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配(pèi)和低估。说到A股的低(dī)估值、高分(fēn)红，银(yín)行为首的大金融(róng)板块(kuài)首当其(qí)冲(chōng)。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发(fā)行预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被放大。

　　事实上，不仅(jǐn)是两(liǎng)份会议(yì)通(tōng)知的推(tuī)波助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却获(huò)得极大的传播。

　　低估(gū)值、高股息(xī)，在经济(jì)温和复(fù)苏预期之下，中特估银行(xíng)概念获(huò)得(dé)资金的青睐。有了(le)多重消(xiāo)息的(de)加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据以(yǐ)往经验，大金融板块走强往往预示着(zhe)行(xíng)情的结束，这(zhè)一(yī)次(cì)历史是否会(huì)重演呢？多位受(shòu)访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻辑可能(néng)不(bù)再奏效(xiào)，当(dāng)前市场，银行板块是(shì)作为“国资含(hán)量”比较高的(de)板块行(xíng)进(jìn)，从(cóng)去年底开(kāi)苏州市相城区邮编是多少始监管(guǎn)开始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中(zhōng)特估有望持(chí)续为投(tóu)资(zī)者带来除稳定股息收益外的(de)收益。

　　银行为首的(de)大金融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国(guó)银行、中信银行(xíng)、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业(yè)银(yín)行(xíng)、民生银行(xíng)、工商银(yín)行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨(kǎi)：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易(yì)日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券商股(gǔ)也(yě)持续爆发，券商指数(shù)收盘涨幅超过2％。其中，中(zhōng)国银(yín)河领涨，盘中一度涨(zhǎng)停(tíng)，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势(shì)来看，场内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多(duō)只基金涨幅超(chāo)过4％，从(cóng)资(zī)金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中证银行ETF为例，不仅当(dāng)日收盘(pán)价(jià)创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的最高。

　　对(duì)于银行股(gǔ)的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表(biǎo)示，在经济复(fù)苏不(bù)强劲情况(kuàng)下，原来看不(bù)起(qǐ)的那些低增速的企业，现在(zài)反而显得难(nán)能可贵，因此(cǐ)被忽略高分红、深度价值(zhí)的企业反(fǎn)而受到追(zhuī)捧。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估(gū)值极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观等(děng)背(bèi)景下，配合当前经(jīng)济弱(ruò)复苏整体回(huí)报率预期下(xià)行、中(zhōng)特估政策背景下的估(gū)值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背(bèi)后(hòu)仍是(shì)中特(tè)估逻辑苏州市相城区邮编是多少g>

　　经过漫长的季节，银(yín)行(xíng)股等来了久(jiǔ)违(wéi)的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月(yuè)以来全市场42家上市(shì)银行中(zhōng)，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等(děng)5家(jiā)银行涨幅(fú)超过20％。

　　资(zī)金的(de)流(liú)入量同样可观，5月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新(xīn)高，全天成(chéng)交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷(shuā)新近两年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数(shù)据显示(shì)，近三日(rì)沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累(lèi)计(jì)买入(rù)11.37亿元。

　　银(yín)行股的大涨，正如吴(wú)鹏所言(yán)，估值极度低水(shuǐ)平(píng)、股苏州市相城区邮编是多少息(xī)率具备(bèi)一定(dìng)吸(xī)引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都是银(yín)行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，42家A股银行的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均处于“破净”状(zhuàng)态。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中字头银行目标(biāo)价估值最保守看(kàn)到0.6，相当(dāng)于2020年(nián)疫(yì)情前(qián)的估值位置(zhì)，当前(qián)板块(kuài)交易热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让(ràng)利(lì)实(shí)体经济容忍度提升。

　　稳定的高分(fēn)红和(hé)高股(gǔ)息是银行(xíng)股相对于(yú)其(qí)他主题板块(kuài)更强的优(yōu)势，据财通证券研(yán)报(bào)，国有(yǒu)大行(xíng)近五(wǔ)年(nián)分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资(zī)和(hé)长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈(chéng)逐年提(tí)升趋势平(píng)均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓(cāng)占比(bǐ)极低也为调仓提供(gōng)了空间(jiān)，公募(mù)“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季(jì)度(dù)银行(xíng)股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)以来新低，显著低于2010年以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确定的(de)股息收(shōu)入和(hé)较(jiào)高的安全(quán)边际可以为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供不错的收益。而基(jī)本面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于(yú)历史低位的(de)银行板块是高(gāo)股息策略的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度(dù)是业绩低点。随着大行(xíng)重定(dìng)价的压(yā)力过去以及(jí)二三(sān)季度农商行(xíng)小(xiǎo)微投放旺季的到来，资产端收益率(lǜ)将会逐步(bù)企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经(jīng)理余展昌(chāng)也指出，与海(hǎi)外银行对(duì)比，在(zài)中特估背(bèi)景下(xià)的国内银行仍然(rán)具有较好的投资(zī)机会。以国(guó)有大行(xíng)为例(lì)，从PB角度而言，邮储(chǔ)银行的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝(jué)大部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内银行的(de)估值水平是偏低的，本(běn)身就有比较(jiào)大的修复(fù)空间。此外，他还(hái)指(zhǐ)出，国企改革有望使得这些问题(tí)得到改善，从而(ér)提高银(yín)行的利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行是否意味(wèi)着(zhe)行情(qíng)的结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板块的走强，有市场观点开始担忧市场行情告一段落。对(duì)此，市场人士认(rèn)为，站(zhàn)在(zài)中(zhōng)特估背景下去看金融股的爆发，并(bìng)不(bù)能简单(dān)做(zuò)出(chū)市(shì)场行情结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称(chēng)，大金融板块过去被当成行情(qíng)结束的指标，其背后通常(cháng)潜意(yì)识(shí)映(yìng)射包括不限于大金融爆(bào)发往往代(dài)表市(shì)场没有(yǒu)别的(de)方向、市场(chǎng)进入避险状(zhuàng)态(tài)、大(dà)金融“吸血”严重等。但从当前的金融股走强来看，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)并不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期大幅(fú)放(fàng)量(liàng)，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值的板块，这一成交量(liàng)与甚至部分中小市值(zhí)板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现也不是单一的(de)，放眼全市场，部分港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单(dān)一地以过去(qù)大金融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较(jiào)为极(jí)端的(de)交(jiāo)易结(jié)构容(róng)易被表征为市(shì)场波动的前(qián)奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今年行情结构(gòu)差异巨(jù)大，建(jiàn)议不要单(dān)一映射分析。