今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美(měi)国(guó)政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧年(n偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧ián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日(rì)本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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