5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

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　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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