华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资(zī)者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的(de)维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍(shào)，公司(sī)的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避(bì)免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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