本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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