A股“股(gǔ)王”之争进(jìn)入(rù)白(bái)热(rè)化阶(jiē)段，中(zhōng)国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度(dù)从独占A股市值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的(de)光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可(kě)危。值(zhí)得注意的是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是(shì)一场计算(suàn)上的乌龙，清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ong>但若(ruò)均(jūn)按照A股股(gǔ)价等数据计算，则(zé)其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能等一系列热点催化下(xià)，中国移(yí)动今(jīn)年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市(shì)以(yǐ)来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则(zé)几(jǐ)乎(hū)仅在原(yuán)地踏步(bù)。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，回(huí)顾历(lì)史来看(kàn)，最近十多(duō)年来(lái)股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场(chǎng)市(shì)值之首(shǒu)，得益于当时(shí)基建大发展时(shí)期，中石油(yóu)在股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工商银行(xíng)依(yī)托当年互(hù)联网金(jīn)融(róng)牛市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开(kāi)启了此(cǐ)后三年的(de)消费(fèi)白马股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白(bái)酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价也(yě)现大幅(fú)下跌。近日，中国移动(dòng)的突(tū)然(rán)崛起更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续(xù)推(tuī)进的数字经济，与最(zuì)近爆火(huǒ)的(de)人(rén)工智能两大概念加持，还(hái)有来(lái)自(zì)于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前(qián)美股市值前十的(de)上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进步已成提升生产力的重要(yào)因素，二级市场对科技(jì)企业的态度(dù)能一定程度显示出科技(jì)企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代(dài)表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代(dài)表的消(xiāo)费股似乎也(yě)预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深(shēn)度转型(xíng)的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券(quàn)研报表示，公司作为(wèi)国企(qǐ)数字经济(jì)担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业(yè)务，伴(bàn)随算力(lì)网络的进一步(bù)发(fā)展，将拉动底层云清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王计算业务的(de)需(xū)求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向(xiàng)数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来(lái)看，根(gēn)据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字(zì)经(jīng)济”成为率先(xiān)修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个(gè)故事引发市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不(bù)太好。本(běn)次中国移动直接(jiē)在(zài)市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股价(jià)超越茅台(tái)并(bìng)一(yī)度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌(diē)入冰点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无(wú)原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利润，最(zuì)终一次次(cì)甩开这些曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一家(jiā)企业股(gǔ)价(jià)能否持续(xù)上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位，市场普(pǔ)遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要(yào)看公司的基本(běn)面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为什么(me)此前市值却(què)一(yī)直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结为(wèi)两(liǎng)个重要(yào)原(yuán)因。一方面，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经(jīng)冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中国移(yí)动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央企需(xū)要承担“提(tí)速(sù)降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作(zuò)为通信基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看(kàn)，一系列信(xìn)号表明中国(guó)移(yí)动可能正在迎(yíng)来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时(shí)全年资本开支占(zhàn)收入(rù)比重将低于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入(rù)下半(bàn)场，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业(yè)互联网和智能化，中国移动(dòng)加速(sù)转型(xíng)下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移动(dòng)数字化转型(xíng)收入(rù)“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化(huà)转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移(yí)动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入(rù)达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王