美(měi)东时间周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要(yào)显示，美联储官员在本月的会议上一致同(tóng)意加息25个基点，但在是否有必要进一步加(jiā)息的问题上存在明显分歧，更多(duō)官(guān)员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会(huì)者指出，如果经济发展(zhǎn)与(yǔ)他们目前(qián)的预(yù)期一(yī)致(zhì)，那么在这次会(huì)议之(zhī)后可能(néng)没有必要(yào)进一步收紧政策(cè)。”他们预(yù)期美国(guó)经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消除进一步(bù)收(shōu)紧货币政策的必要(yào)性。

　　其他(tā)部(bù)分与会者认为“在未来的会议(yì)上可能有必(bì)要进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)”，因为他们(men)预计“将通胀(zhàng)恢复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得(dé)令人(rén)无法接受(shòu)”。

　　对(duì)于通胀，委(wěi)员们(men)一(yī)致认(rèn)为，相对于美联储2％的目(mù)标，目前(qián)的通胀水(shuǐ)平仍然太高(gāo)了(le)。与会者指出，物价压力(lì)可(kě)能比预期更持(chí)久，因为消费者支出强(qiáng)于预期，劳动(dòng)力(lì)市场吃紧，特别(bié)是如果银(yín)行压力(lì)对经济活动的影响被证(zhèng)明是(shì)温和的。

　　然(rán)而，也有委员们指出，信贷条件进一步收(shōu)紧可(kě)能会减(jiǎn)缓家庭支出，减少企(qǐ)业投资和招聘，所(suǒ)有这些(xiē)都将(jiāng)支持正(zhèng)在进行的(de)产品和(hé)劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压(yā)力(lì)。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去(qù)两周(zhōu)，一些(xiē)美联储官员表示，通(tōng)胀(zhàng)和(hé)经(jīng)济活动(dòng)的放缓程度(dù)还不足以证(zhèng)明结束加(jiā)息是(shì)合理(lǐ)的。但包括(kuò)美(měi)联储主席(xí)鲍威尔在(zài)内的其他人暗(àn)示，他们可(kě)能更倾(qīng)向(xiàng)于不加息，以评估过(guò)去加息的(de)影响和银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联(lián)储宣(xuān)布连续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最(zuì)激进的(de)政策路(lù)径(jìng)之一。

　　对(duì)于未来(lái)的政策走向，由于全球经济前景的不确定性和近期(qī)银行业的压力，官员(yuán)们透露未来的决(jué)策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多了(le)，无(wú)数变量(liàng)将(jiāng)决定加息周期是否会继续下去(qù)。

　　纪要指出(chū)，与(yǔ)会者普遍(biàn)对(duì)未来收紧(jǐn)政(zhèng)策的程度表(biǎo)示不确(què)定，在这次利率决议之后，美联储官(guān)员最关注的(de)还是掌握政策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保留加息的选择是(shì)有(yǒu)必(bì)要的(de)，接下来该(gāi)央行大概(gài)率不会给出(chū)一个明晰的(de)利率路径。

　　因此，一些(xiē)与会者(zhě)强调，至(zhì)关重(zhòng)要(yào)的是不要传达降息的可能(néng)性，或(huò)者已经排除(chú)了进(jìn)一(yī)步提(tí)高利(lì)率的可能性(xìng)。

　　稍早，美(měi)联储理(lǐ)事(shì)沃勒表示(shì)，该行在6月会议(yì)上决(jué)定继(jì)续调高利率或是维持利率不变都是有可能(néng)的。“即使6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能(néng)需(xū)要(yào)在今年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直到(dào)有明确证据表明通胀(zhàng)正在(zài)降温(wēn)之前，美联储都不应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的(de)加息将是本轮紧缩周期(qī)的(de)最(zuì)后一次，美联储极(jí)有可能在年底(dǐ)前降息25个(gè)基点(diǎn)。这种预期是基(jī)于这样一种假设，即经济增(zēng)长(zhǎng)将放缓，甚至可能陷入衰退(tuì)，而通胀率(lǜ)将降至接近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表(biǎo)示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以及官员们采取(qǔ)的(de)是依赖数据(jù)的做法——这并不意味着他(tā)们不会再次加息，但(dàn)这肯定会支持(chí)这样的(de)观点，即他们(men)现在对(duì)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击(jī)市场的银行业危机，美联储官员们(men)对(duì)此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他(tā)们(men)的工具，以确保金融体系有足够的流动性来满足(zú)其(qí)需求。

　　在3月份的(de)会议上，美(měi)联储经(jīng)济学家曾指(zhǐ)出，银行业压力导致的信(xìn)贷收缩可能会(huì)使经(jīng)济陷入(rù)衰退。现(xiàn)在，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给经(jīng)济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的(de)存款外流在3月底和(hé)4月基(jī)本停止。尽管地(dì)区性(xìng)银行的(de)股价(jià)在此期间进一步下跌，但对(duì)绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要反映了对(duì)盈利能力下降的预期，而不是(shì)对偿付(fù)能力的(de)担(dān)忧。市场参与者仍(réng)对银行业压力再次(cì)加剧的可能性(xìng)左眉毛有一根特别长是什么意思？保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪(jì)要中最突出的主题是，围绕地区性银行业危机带来的信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持(chí)谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的不(bù)确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于受到全(quán)球高度关(guān)注的债务上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者(zhě)提(tí)到，必须及时提高债务上限，以避(bì)免(miǎn)金(jīn)融体系和(hé)整体经济出现严(yán)重混(hùn)乱(luàn)的风险。

　　一些与会者指出了(le)美国国(guó)债市场(chǎng)有序运(yùn)作的(de)重(zhòng)要(yào)性，或(huò)强调(diào)了有(yǒu)关当局继续解决与市场韧性相关问(wèn)题的重(zhòng)要性。一些与会者强调，美联储(chǔ)应(yīng)随时(shí)准(zhǔn)备使用其(qí)流动性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观(guān)审慎监管(guǎn)和监(jiān)督工具，以减轻未(wèi)来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国会谈(tán)判代表继续举行债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。共(gòng)和党(dǎng)谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫(fū)斯透(tòu)露，双方(fāng)谈判(pàn)没(méi)有(yǒu)取得任何(hé)进展。美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦重(zhòng)申她的部门(mén)最(zuì)早可能在6月1日耗(hào)左眉毛有一根特别长是什么意思？尽用来支(zhī)付联邦账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联(lián)邦政(zhèng)府是否(fǒu)会(huì)在未来几(jǐ)周内耗尽(jǐn)资金(jīn)的不确定性而(ér)言，美联(lián)储会议纪要(yào)只是次要(yào)的(de)。很(hěn)难想象，在这样的背景下(xià)美联(lián)储会倾(qīng)向于采取鹰派立场，因(yīn)此该(gāi)行现在可能松了(le)一(yī)口气，因(yīn)为(wèi)他们有空间从现在开始慢慢(màn)采取行动(dòng)。

　　// 美债(zhài)“X日”继续(xù)拖累市场(chǎng)情绪，英伟达盘(pán)后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论(lùn)上美国违约的(de)“X日(rì)”愈发临近，美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)周三仍处于(yú)持续下跌的(de)状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业(yè)指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接(jiē)受采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，谈判的情(qíng)况“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡(xī)进(jìn)一步表示(shì)，共和党这边要求白宫接受10年的开支(zhī)限制，双方正在(zài)为这(zhè)件事进行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在未(wèi)来24-48小(xiǎo)时内达成协(xié)议(yì)时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其实可以非常快(kuài)，但民主党需(xū)要意(yì)识到他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政部周三发布(bù)的数据(jù)，截至5月23日的账上现(xiàn)金(jīn)为765亿美元，较之前一天上(shàng)升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的(de)“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程(chéng)中(zhōng)进入(rù)“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘(pán)后的英伟达突然爆发(fā)，令(lìng)市场重新看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在本财(cái)年第一财(cái)季(jì)总共实现营收71.9亿美(měi)元，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云(yún)计算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务实现创纪录的42.8亿美(měi)元营收。更(gèng)令市场震(zhèn)惊的是，英伟达对二(èr)季度的营收指(zhǐ)引为(wèi)110亿(yì)美元，远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过预(yù)期的71.1亿(yì)美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望引发全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)的连(lián)锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板(bǎn)块依然(rán)只(zhǐ)有能源板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来(lái)跌(diē)9.49％、理想汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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