金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金净(jìng)额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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