如果(guǒ)要(yào)论二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了(le)自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示出日股今年以来(lái)的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了标普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度迄今的(de)短短一个半月，日(rì)股的(de)涨幅更是在(zài)全球主要股湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少指中几无敌手(shǒu)……

湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少alt="连创(chuàng)33年高位！除了股神青(qīng)睐 日股爆发背后还有哪(nǎ)些(xiē)“秘(mì)诀”？">

　　日股为何能(néng)一(yī)举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的投资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在(zài)上月对(duì)日(rì)本市(shì)场表(biǎo)现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五大(dà)商社仓位(wèi)，令越来越(yuè)多(duō)的(de)业内(nèi)人士开始注意到这一全球(qiú)第三大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本轮爆发背后(hòu)的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得(dé)了(le)“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他(tā)人眼下正在(zài)看(kàn)到的，人们对日(rì)股的前景(jǐng)正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有(yǒu)哪些因(yīn)素(sù)在推动(dòng)着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，外国(guó)投资者(zhě)目前(qián)已经连(lián)续(xù)第六周(zhōu)成为(wèi)了(le)日本(běn)股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外(wài)国(guó)投资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场，净流(liú)入逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年(nián)最大规(guī)模(mó)的(de)资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净(jìng)买入了价(jià)值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期(qī)以来，他就从未见过外国投资(zī)者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不(bù)稳定和(hé)信(xìn)用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似乎看到了(le)日本股市作为避险地的(de)“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的(de)长期低迷(mí)印象正在减(jiǎn)弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对日本五大(dà)商社的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资者对(duì)投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已受到了越(yuè)来越多(duō)平时不(bù)太关注日本市场(chǎng)的海外投(tóu)资者的(de)咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市(shì)的涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其中的(de)原因，他们的建仓买入又(yòu)进(jìn)一(yī)步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力(lì)挺日股后(hòu)，包(bāo)括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔(ěr)街(jiē)资本也已相继造(zào)访日本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲特的(de)策略(lüè)，通过低成(chéng)本日元融资押(yā)注高(gāo)股息日(rì)元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社(shè)上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国(guó)际市场上(shàng)分散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但过(guò)度集中会产(chǎn)生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市(shì)的回(huí)报率是在波动性远低于(yú)美国科(kē)技股的(de)情况下实现的。这意味着日本股市对(duì)美国(guó)投资者来说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务上限的(de)担忧可能也刺激了(le)一些“末(mò)日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股票维持(chí)超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深层次的(de)企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日(rì)本(běn)产生兴趣之(zhī)前，他们(men)此前在这片“失落(luò)地带”曾经历(lì)过长达数十年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望(wàng)的低回报。那么这一次(cì)，即便有着(zhe)避险和多元化(huà)分散(sàn)投(tóu)资的需(xū)求，他们又为何铁了(le)心一定要(yào)来日本市场？日本(běn)市(shì)场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球(qiú)其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主要原(yuán)因还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的提(tí)高(gāo)，以(yǐ)及企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本(běn)多年的(de)公司治理(lǐ)改革已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企(qǐ)业的派息已大幅(fú)增加，在(zài)截(jié)至今年3月的财年中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回购(gòu)规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而(ér)美(měi)国的(de)这(zhè)一比例(lì)只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成(chéng)分股(gǔ)公(gōng)司(sī)中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股中这(zhè)一比例仅为(wèi)7％。单从市(shì)净(jìng)率等估值指标来(lái)看(kàn)，这(zhè)就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的(de)情况(kuàng)，还(hái)请求上市企业在意(yì)识到资(zī)本成本(běn)的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相呼(hū)应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实(shí)现市净率超过(guò)1倍”的中期经营计划和(hé)股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社(shè)4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积极(jí)压缩(suō)政策性持股的方(fāng)针(zhēn)，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事(shì)在内(nèi)的(de)日(rì)本龙头企(qǐ)业在(zài)近期(qī)公布财报(bào)时，湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少也均宣(xuān)布了新的(de)股票回购计划。不少分析师(shī)预计，到(dào)今年5月底，各日本上(shàng)市公(gōng)司的回购规(guī)模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些(xiē)变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议(yì)之前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方(fāng)面(miàn)发生的(de)事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市充满活力(lì)表现的(de)最大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高股(gǔ)本(běn)回报(bào)率有(yǒu)着(zhe)坚定(dìng)的(de)态(tài)度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本(běn)央(yāng)行目(mù)前(qián)依然宽松(sōng)的货币(bì)政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍(réng)未改变(biàn)其大规模(mó)的货币宽松路(lù)线。即便日本(běn)通货膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超(chāo)过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和(hé)男依然强调，“还不能放心(xīn)地(dì)说通胀（达到(dào)了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今(jīn)年上半年(nián)还在(zài)持(chí)续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳定(dìng)之间(jiān)作出(chū)艰难抉择(zé)。继续宽(kuān)松(sōng)的日本央(yāng)行眼下依然(rán)处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放(fàng)心购(gòu)买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月(yuè)日本(běn)国内生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度以来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游局(jú)表示，受(shòu)益于中国(guó)放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商(shāng)务(wù)和休闲外(wài)国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲资(zī)本支出(chū)计划和日本央(yāng)行持(chí)续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经(jīng)济合作(zuò)与发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超过临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不(bù)错，重要(yào)的(de)汽车(chē)行业预(yù)计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需(xū)为导向的企(qǐ)业正受(shòu)益(yì)于入(rù)境游增长的前(qián)景，而大(dà)型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步(bù)上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为(wèi)，日(rì)本股市(shì)今年(nián)的涨势或将延(yán)续下(xià)去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估(gū)值仍处于低位(wèi)吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理(lǐ)的(de)改善均提振了市场，而企业财(cái)报的(de)不(bù)俗表现或有(yǒu)望成为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂(jì)。

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