今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的(de)制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全(quán)球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场的博(bó)弈程度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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