今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　华大基因有国家背景吗　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股华大基因有国家背景吗数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)华大基因有国家背景吗业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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