周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显现。数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ght: 24px;'>数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，当日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居净(jìng)流(liú)入资金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获(huò)取整个市(shì)场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基(jī)金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得(dé)其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受(shòu)到(dào)获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价(jià)净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借(jiè)储(ch数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ǔ)蓄险的产品力实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升。在电力(lì)市场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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