中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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