AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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