今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(hu湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少行预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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