在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，2000克是多少斤 2000克等于多少公斤但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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