5月(yuè)以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍(réng)在持续(xù)下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高<2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县/strong>

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净(jìng)流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日(rì)创下年(nián)内(nèi)收市新低(dī)；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正式出台(tái)了(le)制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市(shì)场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基(jī)本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫(yì)政策转向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门(mén)之后我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是(shì)会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价(jià)比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细(x2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较(jiào)多的(de)细分板块或许是值得关(guān)注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域(yù)、港股(gǔ)创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向需要更多(duō)更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构和外资为主导的市(shì)场，因(yīn)此海外经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产(chǎn)生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预(yù)期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进(jìn)一(yī)步强化，可(kě)以更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议(yì)更(gèng)多关注个股的(de)性价比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步(bù)上修。而(ér)从(cóng)流(liú)动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸(àn)市(shì)场(chǎng)特性(xìng)，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。