今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的(de)外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调(diào)的(de)美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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